油价走入迷雾

瑞银认为，油价前景依然乐观。原因是美国进一步释放石油储备无法解决多年来石油市场投资不足和全球“对石油日益增长的渴求”所造成的任何结构性失衡问题。由于对新项目的长期投资不足，以及美国页岩区块奉行的资本纪律，未来几年石油市场将继续紧张，预计美国未来也不会再大规模释放石油储备。

拜登声称，由于其“果断行动”，“每加仑汽油比夏季峰值下降了约1.15美元，上周油价每天都在下跌。”但事实上，油价下跌并不是拜登释储的功劳。三季度开始，美元走强、美联储鹰派言论及市场对经济前景的担忧日益加重，导致了国际油价震荡下跌。

一种较为普遍的市场观点认为，从现实来看，美国释放储备石油短期看跌，长期看涨，因为最终政府将不得不回购石油补库。

拜登称，为了“打消石油公司增产的后顾之忧”，当油价跌至70美元/桶时，美国政府将购买石油补充战略石油储备。“这意味着，石油公司现在可以投资提高产量，有信心在未来以70美元的价格向我们出售石油。这是个好价格。”

中信期货认为，这一回购价位将在未来油价跌至此区间水平时提供较强托底支撑。目前通过竞价确定未来购买意向，但实际交付时间在2024年到2025年之后，因此对短期原油产量和需求提振效果有限。

标普全球大宗商品洞察石油分析主管理查德·乔斯维克表示，回购计划将支持2024-25年远期结算价格的下限。

换句话说，理论上拜登政府提出的回购目标价将为中期油价的“地板位置”提供支撑，不过这很难快速影响钻井活动增加产量。

当前，油价正时刻处在供应紧张和经济衰退的跷跷板上。当供应紧张忧虑盖过需求衰退，油价上涨，反之，油价受到压制。欧盟对俄海运石油出口的制裁将于12月生效，这给供应又增加了一层不确定性。

【编辑:程春雨】

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