拜登把当前美国通胀归咎于普京，因为普京的乌克兰战争导致能源价格高涨，进一步导致美国的通胀。说起来好像有道理，问题是拜登能拿普京怎么样？俄罗斯退无可退了，乌克兰“失守”的话，背后就真是莫斯科了。乌克兰边境离莫斯科的最近距离只有500公里。反过来，拜登如果不能击败普京，这岂不是美国的战败？

乌克兰战争导致的能源价格飙升是长期的。欧盟启动了痛苦的能源去俄罗斯化，还要与能源无碳化两步并一步。

欧洲本来可以用廉价的俄罗斯能源补贴无碳化，现在不可能了，无碳化的成本更高。这超过了无碳能源对碳氢能源的竞争力问题，而是用户端的负担能力问题，因此对经济的影响更大，进一步影响补贴能力。

同时，其他碳氢能源国家（包括中东、美国、加拿大）不愿意为了过渡性的碳氢能源需求而大量投资、提高产量和运能、补上俄罗斯能源的缺口，因为欧美碳中和的目标时间依然是2050年，投资回报期太短。这使得能源价格回落遥遥无期。

能源价格是最全球化的，美国有足够的自产都无法逃脱魔咒，限制油价这样的大杀器首先击毙的就是执政者。

能源价格飙升的间接影响还通过供应链价格上升体现出来。中国对能源价格上涨和通胀的受害史比欧美都长，中国靠更高的经济增长速度对冲。由于挖潜已尽，也由于中国已经成为制造业超级大国的有利地位，中国不再勉强吃下能源和原材料价格上涨，而是转嫁到出口价格。

中国严格的动态清零政策也对供应链造成巨大打击，与俄罗斯能源形成完美风暴。中俄联手推动欧美通胀当然是阴谋论，但接连的左勾拳、右勾拳也确实打得西方有点吃不消。美国太希望通胀已过拐点，但即使不再大幅度增长，持续的8%以上依然是不可承受的高位。

即使乌军在北约支持下把俄军全线打出乌克兰，只要俄罗斯政体不变，能源变局就不会根本改变。美国只有像二战结束时占领德国、占领日本那样占领俄罗斯，才可能解除能源困境，但这是不可能的，即使奥斯汀也只谈把俄罗斯军事实力削弱到不能再对邻国发动战争的程度，拜登则反复强调美国与俄罗斯不处在战争状态。

对来自中国的供应链困境，美国更是一点办法也没有。事实上，通胀在乌克兰战争之前已经开始，就是源于供应链。那时中国还没有被上海疫情弄得手忙脚乱，供应链只是伤风感冒，现在才是气管炎的开始。中国在努力阻止气管炎转向肺炎，但这是天灾，中国“生命第一，经济第二”，不可能像欧美那样“应死尽死、敢于躺平”，该封禁还得封禁，影响供应链那是没有办法的事。

九

欧美还没有通过高增长对冲高通胀的机会。

美国的“重建更好”还在清谈。特朗普清谈了两年后，不谈了，转向贸易战。特朗普或许算计得很好。301关税要4年再重审，他“应该”已经连任了。到时候，如果不了了之，他反正也第二任一半了，不在乎了；如果中国投降，他更是是功载史册了。

拜登连这张牌都打不成了。贸易战美国完败，现在只是在琢磨怎么体面地收场。减关税压通胀的最好时机也已经过去了，那是在拜登的第一年，美国通胀刚冒头的时候。现在太晚了。这就像新冠抗疫一样，一开始疫情好像不起眼，但只有这才是动态清零的最好窗口。等到病毒已经散开了，干什么都被动了。通胀也是一样。

拜登还有两年可以清谈“重建更好”，或许连两年都没有了。美国现在最大的问题不是举债建设，而是举债维稳，维持经济、社会的稳定，维持政府的持续运作，维持军队的重新建设。

欧洲更难。欧盟要在未来5年里额外投资1950亿欧元（约合2020亿美元）用于能源转型，把能源去俄罗斯化和无碳化两步并作一步。这并不包括先前已经内定的能源无碳化投资，还要加上电网升级所需的290亿欧元（约合392亿美元）。

欧盟把自己当作“欧洲的国王”，实际上只是诸侯的共主。欧盟自己是没钱的，需要诸侯朝贡。最有钱的德国现在像气缸漏气的发动机，还有多少余力拉得动欧盟的列车很难说。德国的红黄绿联盟是权宜联盟，在当前乌克兰危机中凸显窘相。在世界性滞涨的现在，欧盟的种种时间表都不做算，是不是实现得了还真是走着瞧。

当前的欧美通胀是来自能源和供应链的输入型通胀，小步升息都不一定压得下去，需要从股债房市撤火，从需求端解决，需要削减消费。暴力升息可能有用，但这是经济上的“可控核战争”，谁都说不清是否会升级到失控的程度；在政治上则是“互相确保摧毁”，一方面摧毁通胀，一方面摧毁执政者自己。试过向欧美人推销“少吃肉、多环保”吗？

乌克兰还有战后重建问题。欧洲投资银行行长沃纳·霍耶尔认为，这需要几万亿欧元，欧洲不能独自承担。那谁来分担呢？嗯，问得好。

十

在西方，胜利日是5月8日，这是德国在柏林签字投降的日子。由于时差，柏林的午夜在莫斯科已经是5月9日凌晨了，所以苏联定5月9日为胜利日，俄罗斯延续了这一传统，苏联解体时各国也一样。但乌克兰现在与西方看齐，说不清什么时候，重定5月8日为胜利日。

俄罗斯的胜利日晚了一天，马里乌波尔的胜利更是晚了很久，但迟到的胜利依然是胜利。