北京时间9月5日，美国8月新增16.9万个就业岗位的报告刚刚改变加息预期，特朗普便再次要求美联储降息，并威胁停止与美国存在贸易逆差的国家进行贸易。同一天，挪威主权财富基金的配置建议也受到市场关注。如果方案获批，这只管理约2.3万亿美元资产的基金可能减少约800亿美元美债敞口。

作为全球最大的主权财富基金，挪威主权财富基金在全球金融与经济体系中占据举足轻重的地位，不仅是全球资本市场的“超级大股东”，还直接影响全球债市与宏观流动性。这两件事虽然没有直接因果关系，但突显了美国融资成本的矛盾。美国当局认为，美国经济强，就应当获得更便宜的资金，而挪威主权财富基金则在重新计算，美国国债值得占用多少长期资金。

特朗普逼宫美联储的态度比本周早些时候更强硬。8月31日，他还表示尊重美联储主席沃什，但称讨论加息“荒谬”。9月4日，他进一步把降息与贸易挂钩，认为美国允许贸易伙伴获得顺差，却没有得到应有的低利率待遇。这意味着他不再只抱怨借款贵，还试图把美国市场的吸引力变成要求低利率的筹码。不过，停止贸易目前只是他的威胁，并非已经实施的政策。

市场并未按照特朗普的理由交易。美国劳工统计局公布，8月新增非农就业16.2万人，失业率保持4.1%。在通胀尚未回到2%的情况下，就业强劲减少了美联储担心加息损害经济的理由，而不是自动增加降息理由。同一份就业报告，在特朗普那里证明美国信用更强，在利率交易员那里却证明美国仍能承受紧缩。9月4日美债交易中，10年期收益率仍在4.78%附近，30年期约5.24%。白宫要求更低利率，并没有让长期融资成本随之降下来。