近期，30年期美国国债收益率持续走高。8月18日，该收益率一度升至5.34%，为2008年以来最高水平，随后在8月27日回落至5.18%。自2026年初以来，10年期美国国债收益率也持续上升，累计上升约53个基点。

同期，英国30年期国债收益率一度接近5.86%，逼近1998年以来高位；日本30年期国债收益率突破4%；德国10年期国债收益率则升至约3.26%，突破2011年以来高位。

国泰海通研报数据显示，2007年以来，30年期美国国债只有四次站上5%。前三次主要与供给冲击和政策信誉相关，但这次除了财政赤字高企、地缘冲突重启等因素外，AI科技巨头的巨额融资需求也成为重要因素。广发证券首席策略分析师刘晨明认为，此轮全球长债利率抬升的主要原因是油价和通胀风险重新升温、政府债券供给扩张、央行持续退出债券市场以及AI企业大规模融资共同推高期限溢价的结果。

惠誉评级首席经济师布莱恩·库尔顿指出，美国长期国债收益率上升背后可能有两个因素：一是市场对凯文·沃什领导下美联储政策前景的不确定性增加，这可能导致实际利率维持较高水平；二是过去几个月美国企业债发行量大幅上升，企业开始通过借款用于IT资本支出，导致政府在融资市场上面临更多竞争。

当地时间8月18日，美国财政部发布数据显示，美国联邦债务总额首次突破40万亿美元，7月财政赤字为4323亿美元。次日，美国财政部宣布将提升针对长期国债的流动性支持回购操作规模上限，以稳定国债价格与市场。8月20日，两位美联储官员强调独立制定货币政策，圣路易斯联储总裁穆萨莱姆称倾向于在9月会议上支持加息。8月24日，美国财政部再次表示可以利用其近1万亿美元的资金帮助增加政府债券购买计划。

中信证券首席经济学家明明认为，短期内美国长端国债收益率预计仍将高位运行。尽管财政部护盘的决心降低了长端美国国债利率突破前高的风险，但当前美国财政压力、企业债券供给增加、美联储货币政策不确定性以及地缘风险等因素仍支撑长端美国国债利率在高位运行。

此外，美国AI大厂的大规模资本开支转化为大规模长期融资需求，对长期美国国债形成挤出效应。伦敦证券交易所集团数据显示，包括Alphabet、亚马逊和Meta等在内的科技巨头2026年以来已发行近2200亿美元债券，远超2025年的发债规模。摩根士丹利预计，2026年全球AI相关债务发行规模可能接近5700亿美元。

招商证券研报指出，在保险、养老金等长期配置资金总量稳定的背景下，AI巨头发债分流市场资金，抬升长期美国国债利率和期限溢价。后续这一压力能否缓解，取决于AI投资向稳定收入和自由现金流转化的速度。

30年期美国国债作为全球资产定价的重要基准，其收益率突破新高后，会对全球股票、黄金、大宗商品、非美货币等资产产生影响。华西证券认为，如果美国国债问题继续发酵，最受益的资产可能是黄金，而美元、美股等资产会承受较大压力。财通证券宏观首席分析师陈兴表示，从国内股市来看，港股大概率继续承压，A股整体受美国国债收益率上行的影响相对有限，但短期会直接约束远期现金流估值。