8月19日，美国财政部长贝森特宣布将10年到30年期超长期国债的单次流动性支持回购上限从20亿美元提高到40亿美元。这一举动在债市引起了不小的震动。值得注意的是，这一决定是在季度再融资例会之外突然发布的，显示出官员们对当时局面的不安。

公告发布前一天，30年期美债收益率升至5.31%，创下2007年6月以来的最高水平，10年期收益率也达到4.7%。同时，美国国债总规模突破了40万亿美元，其中公众持有的部分为32.266万亿美元，政府内部债务为7.782万亿美元。债务破纪录和收益率飙高同时发生，市场反应非常负面。

贝森特的紧急干预后，30年期美债收益率迅速降至5.183%，10年期收益率下跌5.9个基点至4.647%，整条收益率曲线全线收跌。这个操作的效果立竿见影。

财政部的这次回购与美联储的量化宽松（QE）不同。QE是央行直接购买国债，增加市场流动性。而财政部的回购不印钱、不扩表，属于债务管理工具。它通过发行短期国库券筹措资金，回购长期国债，从而将长久期美债置换为短期债，缩减市场久期供给，但不改变债务总量，也不增加基础货币。

华尔街对此有形象的描述，称这一做法为“温和版金融抑制”，类似于美联储的“扭转操作”。具体来说，这一操作具有三个层面的影响：

首先，它给市场传递了一个明确信号，即财政部不会对长端收益率无序飙升袖手旁观。这被称为“贝森特看跌期权”，有效抑制了单边做空的冲动。

其次，回购旧的非指标券有助于释放一级交易商的资产负债表容量，改善市场的定价效率。