去了东南亚的企业，为什么又开始回中国？

2024年底，SHEIN在越南胡志明市附近租下了一片15公顷的保税物流设施，并鼓励中国供应商去越南设厂。当时这样做的理由并不难理解。美国计划取消来自中国的800美元以下小额包裹免税政策，而特朗普重新当选美国总统后，新一轮贸易战箭在弦上。到2025年4月，美国对部分中国商品加征的关税甚至一度升至145%。对于高度依赖美国市场的SHEIN而言，把一部分供应链迁到越南，不仅能够降低关税风险，也符合过去几年跨国企业普遍采取的“中国+1”策略。

但一年多之后，这个实验已经大幅缩水。路透社8月9日的报道显示，SHEIN在越南的物流设施租赁面积从15公顷缩减到6公顷，并大规模削减当地人员。不少此前前往越南的供应商已经重新回到中国。与此同时，SHEIN承诺未来在广东投入超过100亿元，建设智能供应链体系。

过去几年，无论是服装、鞋类、家具还是消费电子行业，企业都在努力降低对中国单一生产基地的依赖。越南、泰国、柬埔寨、印度和墨西哥成为全球制造业投资最热门的目的地之一。这种策略被称为“中国+1”，其意图不是要彻底离开中国，而是在中国之外建立第二套供应能力，为关税、疫情、地缘政治或其他供应链中断风险购买一份保险。但这份保险真正运行了几年以后，一部分企业发现，它的价格可能比预想的要贵。

如果只有SHEIN一家企业，当然很难说明什么。但今年二季度的供应链数据也出现了类似变化。全球供应链质检公司QIMA长期为欧美企业提供工厂审核和产品验货服务，其业务量可以作为观察全球采购订单流向的一个高频指标。从这组数据看，直到今年一季度，“中国+1”都还在明显加速。2025年全年，美国客户在中国的验货和供应商审核需求同比下降18%。到了2026年一季度，中国在QIMA美国客户采购中的份额下降到27%，低于2025年全年的30%。与此同时，美国客户在南亚和东南亚的验货审核需求同比增长21%，其中越南增长61%、柬埔寨增长26%、印度增长33%。