东京都内一家超市的便当区，中午时分，一位四十岁左右的女性站着看了几分钟价签，最后拿了一盒涨价后的炸鸡便当。她是单亲妈妈，家里有两个孩子。2025年日本国民生活基础调查显示，像她这样的母子家庭中，有82.1%认为生活艰难。

同年，日本家庭平均年收入涨到了575.2万日元，增幅为7.3%，是自1986年有统计以来的最大涨幅。然而，尽管工资上涨，仍有超过半数的家庭感到生活困难。调查结果显示，55.4%的家庭认为生活困难，其中23.2%觉得“非常困难”，32.2%觉得“比较困难”。

虽然575.2万日元看起来不算少，但平均数掩盖了实际差异。日本家庭收入的中位数仅为410万日元，意味着一半以上的家庭实际年收入未达到平均值。横向对比，2024年的575.2万日元仍低于1994年的664.2万日元的历史峰值。

有孩子的家庭平均年收入为857.3万日元，老年人家庭为336.1万日元，均创历史新高。然而，61.5%的有孩子家庭和82.1%的母子家庭表示日子难过。

钱去哪儿了？要回答这个问题，需要关注汇率。2026年7月，美元兑日元汇率跌破1美元兑163日元，刷新了近40年最低纪录。以往日元贬值主要是因为美日利差大，投资者借日元买美元资产，套息交易压垮汇率。但这一次，利差在收窄。美联储累计降息75个基点，日本央行累计加息75个基点，政策利差从4.0-4.25个百分点收窄到2.5-2.75个百分点。按老逻辑，日元应该上涨，但它仍在下跌。

分析师指出，高市早苗政府上台后推行扩张性财政政策，减税配套大额基建支出，还多次要求央行保持宽松。市场担心日本政府债务不断增加，导致投资者抛售日元和日债。本轮日元贬值反映了市场对日本财政可持续性、货币政策独立性以及产业竞争力长期下滑的系统性重估。