特朗普新关税上路，或将成为长期经济政策 加剧通胀压力！美伊军事冲突即将进入第六个月，特朗普政府将政策重心转向全球贸易，推出覆盖60个贸易伙伴的新一轮关税，税率从10%到12.5%不等，取代了到期的临时关税。相较于2025年的“解放日关税”引发市场暴跌，本次市场初步反应平淡，但外部环境已经显著恶化，包括全球能源冲击、供应链梗阻和中东地缘风险。本轮关税依据《1974年贸易法》301条款实施，弥补了此前最高法院裁定旧关税非法的法律短板。

机构警示，关税可能从短期谈判工具转变为长期结构性负担，推升通胀、压制经济增长，同时油价上行进一步加大美联储年内加息的可能性。

新版关税于美东时间7月24日凌晨生效，征税范围涵盖欧盟、亚洲大国、英国、加拿大等60个经济体。政策分为两档：落实相关禁令的经济体税率10%，未落实者税率12.5%，覆盖美国99.4%进口商品。美方以所谓强迫劳动为借口实施征税。

2025年4月“解放日关税”出台时市场剧烈震荡，而本次因旧关税即将到期，市场早有预期，初期波动有限。但两次政策所处宏观环境完全不同，当下全球经济更加脆弱，叠加中东冲突扰动能源价格，潜在负面影响更大。

CG资产管理投资经理艾玛·莫里亚蒂指出，本轮关税释放关键信号：即便遭遇全球能源冲击、供应链瓶颈，美方仍坚定推进关税政策，愿意承受政策带来的国内副作用。投资组合需要针对低增长加高通胀情景布局。

AJ Bell投资总监拉斯·穆尔德补充说，当前市场本就受美伊冲突、科技资本开支担忧压制，新关税再度增添不确定性。

Ninety One资产管理人萧艾伦认为，他国前期反制力度有限、通胀尚未失控，促使美方更加激进；预计各国初期应对相对克制，待政策影响明朗后再考虑升级反制。