美联储会“鸽派转向”吗 鹰鸽博弈充满变数。两大通胀下行催化剂同步发酵，鹰派逻辑正加速瓦解，但内部分裂让一切充满变数。当地时间6月16日，为期两天的美联储议息会议在华盛顿正式召开。这是新任主席凯文·沃什就任后的首次亮相，也是牵动全球投资者的关键时刻——市场关注美联储是否会释放鸽派信号。

本月公布的经济数据显示，美国通胀同比涨幅创三年新高。4月PCE物价指数同比上涨3.8%，创下2023年以来最高水平，核心PCE同比上涨3.3%。5月整体CPI同比上涨4.2%，同样创下三年新高。同时，5月美国非农新增就业17.2万人，远超市场预期的8.8万人。通胀高企叠加就业强劲，使得美联储内部鹰派势力不断壮大。克利夫兰联储行长哈马克警告称，若经济数据延续现有走势，美联储很快需要采取加息行动。达拉斯联储行长洛根、堪萨斯城联储行长施密德等官员也表达了对通胀持续高于目标水平的担忧。德意志银行认为，美联储此前偏宽松的政策已显得“防护过度”，后续加息的风险正在上升。高盛取消了2026年两次降息的预测，将加息概率从10%上调至20%。野村预计美联储将“无限期按兵不动”。

然而，鸽派也有其理由。美伊已就谅解备忘录达成一致，霍尔木兹海峡计划重新开放。这条承担全球约21%石油贸易的咽喉要道一旦恢复通行，原油供应增加将带动油价走低。汽油价格已连续一个月下行，全国均价从每加仑4.50美元降至4.00美元，国际油价也大幅下落。此外，5月核心CPI月环比仅录得0.21%，明显偏低。总体CPI上涨主要是由于能源价格上涨，约占增量的60%，而核心CPI环比增速温和，且低于前值和市场预期。花旗研究指出，这两项进展削弱了美联储维持鹰派立场的理由，降息路径重新被摆上台面。沃什在本周FOMC会议上释放鸽派信号的概率有所增加。