摩根大通CEO Jamie Dimon警告称，全球债市调整尚未结束。当前全球正从“储蓄过剩”转向“储蓄不足”，叠加AI投资热潮、地缘冲突推升油价以及财政赤字扩张，中长期通胀压力持续加大。通胀预期正在侵蚀长期固定收益资产的实际回报，投资者持有长期债券的意愿下降，信用利差也存在走阔风险。

摩根大通警告，当前标普500股票风险溢价已跌至金融危机后新低，较历史均值低90个基点；股票绝对估值较三十年均值高估约18%。与此同时，CTA基金仍在积累美债空头且远未到极端仓位，债市抛压尚未出清。债券收益率持续攀升，留给美股的缓冲空间已所剩无几。

摩根大通明确表示，霍尔木兹海峡在6月内重开的可能性极低，而当前95美元/桶的油价仍隐含着市场对短期解封的乐观押注。该行判断，市场需要以海峡将永久封闭为假设前提进行交易，才能让各方尽快重开。若封锁延续，油价存在冲至130至150美元的非对称空间。

受美伊谈判进展、以黎停火曙光及美国国会限制总统战争权力等多重因素影响，国际油价周四显著下跌，WTI油价跌至92.67美元，布伦特原油跌至95.17美元。

摩根大通报告显示，全球原油市场表面平静之下，库存正在加速消耗。自3月以来全球库存已累计下降约4.5亿桶，预计6月下旬进入压力区间，9月触及运营底线。基准情景下霍尔木兹6月重开，布伦特全年维持约100美元；若封锁延续，四季度均价将额外上涨15美元。

美伊达成和平协议在即，摩根大通策略师Ward预计未来数周油价或下探至70美元。她认为，油价持续下行将重启此前中断的市场轮动，为股市带来顺风。同时，油价走低有望为央行打开降息空间，进而对股票估值形成额外支撑。

据媒体报道，巴基斯坦总理夏巴兹宣布，经过密集谈判，美国与伊朗已达成和平协议。随后，美国和伊朗方面证实这一消息。正式签字仪式将于6月19日在瑞士举行。受此消息影响，布伦特原油周一下跌逾5%，跌破每桶83美元。