韩国股市近日上演了“疯狂”行情。过去半个月，韩国综合股价指数(KOSPI)经历了连番冲上7000点和8000点的高峰时刻，也出现了骤然跳水5%触发熔断机制的惊魂时刻。这种大起大落对投资者心态的考验非同一般。

若将时间线拉长观察，韩国股市的表现更显惊心动魄。2025年6月4日，李在明宣誓就任韩国总统当天，KOSPI指数仅处于2770点的位置。而在不到一年时间内，该指数已飙升至7271点。这般狂飙令全球投资业界瞠目结舌，堪称世界主要股市中最刺激的行情之一。

这一剧烈异动背后，推手是谁？“韩国折价”曾让投资者望而却步。在全球投资业界，有一个经典名词叫做“韩国折价”，指韩国大企业的股价长期低于全球同行水平。这主要是由于韩国特有的财阀体系使得大股东可以漠视中小股东利益。韩国社会缺乏“公司归股东所有”的观念，普遍认为公司是财阀家族的私人资产。公司利润流向极少数大股东，而非大多数小股东，导致股东总回报率长期处于低位。此外，保护小股东的法律和制度十分薄弱，股价波动往往反映的是大股东的意志。韩国房地产市场长期有强劲的上行潜力，相比股市，市场资金更青睐投资房地产。

历届韩国政府对于这一顽疾缺乏足够的认知和治理手段。尹锡悦政府曾在2024年推出一项“企业增值项目”，意在破解“韩国折价”困境，但最终效果有限。李在明上台后改变了这一趋势。作为一位参与股市投资30年的散户投资者，李在明多年前就意识到，“韩国折价”现象最重要的成因是大股东对中小股东利益的忽视。于是，李在明上任前后推出了一系列强有力的措施，如增加监事会成员的选举、提高少数股东在大型上市公司董事任命中的参与度，以及强制要求公司回购自身股票时注销库存股。