油价飙升引通胀担忧，美元借中东冲突，创一年多涨幅新高 市场重新定价通胀与利率。很多人一看到中东冲突升级，第一反应是黄金和避险资产会涨。然而这几天市场真正先走强的是美元。美元指数本周有望录得一年多来最大单周涨幅，而油价也出现了自2022年俄乌冲突初期以来最猛的一周涨势之一。

这背后的原因在于，市场现在担心的不仅仅是战争本身，而是另一条更重要的链条：中东冲突可能推高油价；油价上涨会导致通胀担忧重新抬头；通胀如果重新抬头，美联储就更不敢轻易降息；一旦降息预期推迟，美元就会变强。

大多数人的思维模式是战争来了，黄金涨，美元跌，风险资产跌。但这个公式只对了一半。如果是一般性的风险事件，黄金确实往往会受益。但这一次，中东冲突触及的是能源运输这个最敏感的地方。霍尔木兹海峡是全球最关键的能源运输通道之一，大约20%的全球油气运输都要经过这里。近期冲突已经导致大量船只在附近受困，战争险和航运成本也都受到冲击。

这意味着市场担心的不仅是地缘政治风险本身，而是更具体的后果：如果这条通道受影响，油价会不会继续涨？航运会不会继续乱？全球通胀会不会又被重新点燃？

美元作为全球最核心的避险货币，在全球风险上升时资金天然会回到美元。因为美元背后代表的是全球最强的流动性、最深的金融市场，以及美国国债这个最核心的避险池子。因此，一旦市场紧张，美元通常都会得到支撑。

油价上涨让市场开始重新担心通胀。最近布伦特原油和WTI原油本周涨幅都非常明显。油价一旦上去，大家立刻会担心能源成本、运输成本、企业成本和居民生活成本也会跟着上升。换句话说，市场会开始怀疑原本以为通胀在慢慢回落，会不会现在又要再来一轮。