华尔街再次血流成河，“软件股”被AI斩杀了？ SaaSpocalypse来袭！华尔街对软件板块的怀疑已经持续了一段时间，但最近市场情绪从“看空”升级到了近乎“末日论”的程度。交易员正在抛售整个行业的公司股票，原因是对人工智能可能带来的颠覆性冲击担忧不断累积。杰富瑞股票交易部门的Jeffrey Favuzza称这种现象为“SaaSpocalypse”，即软件作为服务（SaaS）股票的末日。他指出，当前的交易基本上就是一种“救我出去”式的抛售。

周二，AI初创公司Anthropic发布了一款面向企业内部法务的效率工具，导致法律软件和出版类公司股价大跌。伦敦证券交易所一度下跌7.9%，汤森路透在美国盘前交易中大跌近11%。市场对软件行业的风险担忧已酝酿数月，而Anthropic在1月发布的Claude Cowork工具进一步放大了行业被颠覆的担忧。上周，游戏股也受到影响，因为Alphabet推出了可以通过文字或图片提示生成沉浸式世界的Project Genie。整体来看，标普北美软件指数已连续三周下跌，1月累计跌幅达到15%，创下自2008年10月以来最大月度跌幅。

Favuzza表示，尽管出现了大规模的投降式出清，但他没有听到客户对某个价位有明确的信心。大家什么都卖，根本不在乎价格。担忧也蔓延到私募股权领域，一些机构如Arcmont Asset Management和Hayfin Capital Management正在聘请顾问，评估其投资组合中哪些业务可能更容易受到冲击。Apollo在2025年将其直接放贷基金对软件行业的敞口从年初的约20%几乎削减了一半。

本财报季迄今，标普500指数成分股中的软件公司只有71%跑赢营收预期，低于科技板块整体的85%。不过，也有一些专业投资人把这轮下跌视为机会。例如，Sycomore可持续技术基金在下跌中买入微软股票，押注这家公司最终会成为AI赛道的赢家。BTIG首席市场技术分析师Jonathan Krinsky认为，软件板块可能已经足够超卖，具备反弹条件，但他也指出修复并建立新的底部需要很长时间。

对于想买入软件股的投资者而言，核心难题在于区分AI赢家与输家。显然，其中一些公司在变局中胜出后，近期暴跌后的股票等于“打折出售”。但现在判断谁会是赢家可能为时过早。Favuzza认为，软件行业从前景来看，可能会成为下一个印刷媒体或百货商店行业。情绪摆到“全卖”这一端，意味着其中会蕴含非常有吸引力的机会，但很难看到上行空间。如果连微软都承压的话，可以想象那些受到更大冲击、或没有同样主导地位的公司，会有多糟。华尔街再次血流成河，“软件股”被AI斩杀了？SaaSpocalypse来袭！