美国如何化债 寻找收支平衡之道！根据美国财政部的数据，截至10月底，美国国债总额已突破38万亿美元。去年11月，美国国债规模刚突破36万亿美元大关，一年左右时间增长了大约5.6%。

这一危机显而易见。2024年美国GDP为29.18万亿美元，国债规模远超经济规模；2024年全年美国GDP的实际增速为2.8%，经济增长速度跟不上债务增长的速度，这带来了麻烦。有机构预测，美国债务与GDP的比率可能会一直上升，并在2055年增长到155%。从现在到2055年，每年都会是二战后历史债务比率最高的年份。

这种“跟不上”反映出美国债务问题的本质：如果经济增速大幅度落后，政府收入将难以保证，从而增加财政赤字。新债发行是为了弥补财政赤字的扩大，但随着债务越滚越大，利息支付又会进一步增加财政赤字，形成恶性循环。截至今年9月，美国已经花费1.21万亿美元用于偿还债务，占2025财年联邦总支出的17%。几年前的2021年，美国政府的平均偿债率仅为1.61%，而现在已达到3.36%。

美国政府长时间“停摆”的直接原因也来自于此：民主党要求增加福利性支出，而共和党坚决反对，背后正是财政收支平衡和越积越大的债务压顶势头。

如何化债是当前美国经济学家、资本大鳄以及政府首脑们共同的难题，也是每个普通老百姓心中最关心的议题之一。

面对不断攀升的债务规模，改善财政收支平衡才是最重要的化债手段。特朗普执政团队尝试了一些措施，主要集中在内部降本增效和外部施加关税两个方面。成立政府效率部（DOGE）是一个典型手段，旨在削减冗余支出、提升行政效率，计划在2025财年削减1万亿美元的开支。但具体效果还有待观察，许多政策正受到美国司法体系的审查。

在收入端，特朗普执政团队的主要思路是减少国内税收以刺激经济增长，让美国公司获益的同时增加就业，并努力使制造业回流。希望通过GDP增加，经济繁荣，促进财政收入增长。但减税的效果较为模糊，因为减税是可见的，而美国经济持续高增长是不确定的。此外，美国制造业长期处于增长乏力状态，完全回流难度很大。

另一个“创收”政策是“向全世界征关税”，希望通过关税作为杠杆重塑全球供应链规则，撬动制造业回流，并通过加征关税增加财政收入，弥补减税带来的财政缺口。然而，美国政府在全球范围滥施关税，不仅颠覆现有国际经贸秩序，还严重损害多边贸易体制，冲击全球经济秩序稳定，使得美国消费者面临物价上涨压力，企业供应链成本激增。

国内外众多经济学家预测，加征关税对美国短期经济影响有限，仅可能小幅提振未来几年的实际增长，但也难令经济增长中枢加速，反而牺牲了国内消费者福利，长期抑制经济增长。

此外，“大而美”法案则是美国政府的另一个抓手。该法案计划在未来10年内减税4万亿美元，并削减至少1.5万亿美元支出。据美国国会预算办公室分析，减税措施将在未来10年增加约3万亿美元甚至更高的国债，意味着美国将不得不借入更多资金来弥补支出，预计需要支付6000亿到7000亿美元的额外利息。

为了尽快提高财政收入，特朗普当局提出了一些“不同寻常”的财政收入方案，如大力推行“黄金卡”计划，向富裕的外国移民收取巨额居留权费用，并提供入籍途径。这项签证政策听上去诱人，但其吸引力和法律挑战都存在不确定性。

相对“黄金卡”的另类感，部分人将目光投向了AI产业，寄希望于人工智能产业和以AI赋能的企业生产力提高能够带动美国经济高速增长。许多投资界的大咖最近发表了看好AI的观点，认为如果人工智能得到合理部署，其带来的生产力提升将远远超过目前的投资额。

摩根大通的一份研报指出，今年到明年，美国人工智能相关资本支出将大幅增长。以科技股为主的纳斯达克指数今年来已经上涨超23%，但也有许多人担心人工智能的繁荣会重蹈2000年互联网泡沫的覆辙。全球风险投资机构今年已向人工智能初创公司投入了1610亿美元，但这些非上市公司目前大多无法盈利。

有时候泡沫并不是坏事，可能会助推产业和经济的整体发展。关键问题是，AI所引领的科技、产业革命是否能真正在美国发生还有待观察，美国能否吃到最大的“果实”也不一定，因为在大洋彼岸的中国，AI的发展势头正呈不可阻挡之势。

瑞·达利欧最近在接受采访时表示，美国政府的新预算政策可能会带来巨大的财政超支，这可能在不久的将来引发债务危机。尤其是当美国国债的买家对美债利息提出更高要求或迟疑购买更多美债时，美国的财政压力将变得更加紧张，问题可能会迅速恶化。