高盛警告美国中产消费“失速” 消费疲软扩散引发股市动荡！高盛对美国消费者健康状况发出警告，指出消费疲软已从低收入群体蔓延至中产阶级。多家企业高管表示当前消费者信心处于数十年来的最低水平。

11月1日，高盛消费品专家Scott Feiler发文称，市场对消费者健康状况的讨论正在发生变化。此前企业将消费疲软归咎于个别公司因素或低收入群体问题，但目前更多公司报告消费放缓，且疲软已扩散至中等收入群体，尤其是25-35岁消费者。过去两周，消费类股票遭遇大幅抛售，非必需消费品板块表现不佳。

卡夫亨氏CEO Carlos Abrams-Rivera在财报电话会议中表示，目前面临数十年来最糟糕的消费者信心之一。该公司大幅下调全年销售指引，预计下降3%至3.5%，较此前预期大幅恶化。管理层认为持续疲软是由于通胀推高的价格和食品券削减带来的压力。

高盛Delta One部门负责人Rich Privorotsky指出，这种分化在最新财报季中尤为明显：苹果强劲的假期展望凸显高端消费者实力，但餐饮和中端非必需消费品类股价暴跌，零售ETF XRT已回落至10月中旬低点。

最新财报季显示，多家面向中产阶级的企业遭遇业绩重挫。墨西哥卷饼连锁店Chipotle股价暴跌17%，该公司表示中低收入顾客减少了消费频率，这一群体面临失业、学生贷款偿付和实际工资增长放缓的压力。地中海快餐连锁CAVA下跌11%，家居用品零售商SG下跌9.6%，SFM暴跌26%。

Chipotle特别指出，年收入低于10万美元、年龄在25-34岁之间的核心客户群正在缩减开支，他们正在将消费转向超市而非竞争对手餐厅。连锁餐厅Sprinkles Foods同样报告三季度和四季度业绩远低于预期，强调消费疲软正在冲击中等收入和年轻消费群体。

即便是传统防御性板块也未能幸免。零食巨头亿滋国际CEO Dirk Van De Put警告称，政府关门将无助于提振消费者信心。好时公司在万圣节前进行打折促销，因为美国消费者因经济不确定性和可可价格上涨而收紧开支。

高盛消费品专家Scott Feiler在报告中指出，市场讨论已发生实质性转变。此前企业主要将消费疲软解释为公司特定问题、天气影响或仅限于低收入消费者，但目前三大变化引发警觉：更多公司报告消费放缓，企业明确指出疲软已蔓延至中等收入群体并特别提及25-35岁消费者，以及股价表现在过去两周急转直下。

汽车零部件零售商O'Reilly表示，三季度中期开始遭遇DIY交易数量的适度压力，这反映出DIY消费者对价格上涨的短期反应。露营世界称，由于价格上涨、就业市场不确定性和通胀，消费者抵制情绪持续，近期新房车销售同比继续下降。

连锁餐厅Cheesecake Factory指出，9月份出现了一些波动，但10月份出现了更大的转变。Monroe也注意到近期消费需求出现疲软，10月初步可比销售额下降2%，而刚刚报告的季度增长1.1%。

股价表现印证了基本面恶化。消费非必需品板块本周跑输大盘400个基点，过去两周跑输500个基点。消费必需品板块本周跑输500个基点，过去两周跑输750个基点。市场对业绩未达预期的公司严厉惩罚，即便超出预期也未能获得正面反应。

高盛分析指出，虽然本轮财报季预期本就不高，但仍出现了一些意外的消费放缓信号。PayPal、O'Reilly、Chipotle对25-35岁消费者的评论，以及皇家加勒比邮轮的净收益低于预期，都超出了市场预期。Booking Holdings虽然股价表现尚可，但管理层注意到平均日房价略有下降，住宿天数较去年缩短，这可能表明部分美国消费者在非必需消费上继续保持谨慎。

尽管中产阶级面临压力，部分面向高端市场或拥有规模优势的企业仍保持稳健。Visa在财报中表示，美国季度支出分类数据显示广泛的强劲表现，包括零售服务和商品、旅行和燃料的改善。星巴克指出9月份交易量转为正增长，大学和校园业务在本季度表现良好。连锁餐厅Brinker International旗下Chili's品牌表现强劲，其客户群非常能代表各收入层级的美国消费者，但增长最快的群体实际上是年收入低于6万美元的家庭。高盛警告美国中产消费“失速” 消费疲软扩散引发股市动荡！