美联储的两大使命是保证就业最大化和稳定价格。就业最大化意味着失业率不能太高，要保障劳动者有工作。稳定价格则要求通胀保持在2%左右。

近期降息的压力主要来自失业问题。美国劳工部每月通过家庭调查计算失业率。8月，美国的失业率为4.3%，这是劳动力人口中正在找工作但未找到的人占总劳动力的比例。自2021年以来，美国失业率一直在3%到3.8%之间波动，而2025年8月突然升至4.3%，成为过去四年里的最高值。

除了家庭调查，美国还有一组数据是从企业调查得出的，即每月新增或减少的工作岗位数。这项调查覆盖了大约12.2万家企业和政府机构，涉及超过60万个工作场所。调查内容包括这些雇主上个月的员工人数变化情况，涵盖制造业、服务业、建筑业和政府部门等非农行业，但排除了农业、个体户和家庭雇佣等。8月仅新增2万2千个岗位，远低于预期的7万5千个。7月的情况也不理想，实际新增7万3千个岗位，低于预期的10万5千个。每年美国有300到400万的新毕业生进入就业市场，如果经济无法提供足够的新岗位，失业率就会上升。

高失业率和低新增岗位数表明美国就业市场疲软。此外，美联储还需确保通胀维持在2%左右。高通胀会推高物价，使民众生活困难；而通缩则会导致企业不敢投资，经济停滞。当前美国的CPI约为2.9%，虽然还未完全回到2%的目标，但相比前两年的高点（6-7%）已经有所下降。这使得美联储可以将更多精力放在支持就业和刺激经济上。

美联储降息后，美元会相对走弱，人民币则可能更稳甚至小幅升值。这对普通中国人来说意味着留学学费和国外旅游开销会减少，进口商品如苹果手机和LV包的价格也会更划算。然而，对出口企业而言，美元贬值会使他们的利润缩水。全球资金可能会转向A股和港股，科技类、消费类和金融类板块最有可能受益。不过，传统出口型制造业可能会面临压力，因为人民币升值会降低其产品竞争力，接单更难，利润被压缩。

老百姓出国花钱更便宜了，股民可能迎来一波机会，但做出口的老板心里会有点堵。