美元降息前夕，全球各类资产迎来“鸽派”狂欢。9月11日，美国劳工统计局发布的数据显示，8月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，核心CPI环比仅上涨0.3%；初请失业金人数升至26.3万人，创近4年新高，进一步表明美国劳动力市场降温。

数据公布后，美股三大指数创历史新高，国际黄金价格也创下历史新高，A50期货直线拉升。市场似乎在交易由CPI数据铺平的降息路径，而非降息本身。花旗集团分析师预测，美联储在未来五次议息会议中将累计降息125个基点，政策利率可能跌破3%。全球科技板块表现强势，纳斯达克指数今年上涨14.6%，创业板指上涨超40%，科创50指数上涨35%。

美联储货币政策转向与中国新质生产力红利交汇，或引领全球资本配置进入宏观格局重构的新拐点。市场情绪、央行预期与资产价格的微妙平衡将在这一轮流动性重估中被打破。9月降息几乎已成定局。

美国劳动力市场的显著降温是此次降息的主要原因。景顺全球市场策略师团队指出，8月份新增就业岗位仅为2.2万个，前两个月数据下修2.1万个，失业率攀升至4.3%。巴克莱更新预测，认为美联储今年将降息三次，分别在9月、10月和12月各降息25个基点，并在2026年再降息两次。瑞士宝盛经济学家David Alexander Meier表示，美国劳动力市场大幅降温，经济增速放缓，美联储在9月议息会议上重启宽松政策几乎已成定局。

不过，政治因素仍是潜在变量。诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼警示，反对美国总统特朗普干预美联储独立性的行为，称其意在谋求对货币政策的个人控制权，可能引发更大的经济灾难。

目前，市场关注焦点已从是否降息转向如何降息。联博基金固收及多资产市场策略负责人骥宇预计，美联储将采取渐进式策略，年内有望降息2-3次，每次25个基点。保德信固定收益副主席Daleep Singh也持相似观点，基于通胀率在2026年前仍将维持于3%以上的预期，美联储将持续渐进降息，直至在2026年达到3.0%-3.5%中性利率区间。他警告称，若在通胀高企环境下过快降息至中性水平以下，将显著增强经济面临的尾部风险。