韩国石化产业正面临近年来最严峻的挑战。作为韩国第四大出口行业，乐天化学、LG化学、韩华解决方案和锦湖石化等四大巨头在2025年上半年均陷入巨额亏损。新政府上任后将石化行业列为整顿重点，要求企业进行“结构性瘦身”以自救。然而，韩企改革进展缓慢，危机不断扩散。与此同时，美国石油巨头雪佛龙宣布增加对韩国的投资，引发舆论质疑其意图是在产业低谷中“低位切入”，掌控韩国支柱产业。

韩国石化与炼油体系近年来全面承压。韩国央行报告显示，受制造业疲软影响，石化行业销售额同比下降7.8%，自2024年三季度以来已连续四个季度负增长。据《朝鲜日报》报道，韩国“石化四巨头”2024年由盈转亏8784亿韩元，2025年上半年再亏近5000亿韩元，全年亏损或进一步扩大。石油炼制工业是韩国继半导体、汽车和通用机械之后的第四大出口行业，但如今韩国处于“炼油强国的崩塌边缘”。

韩国石化行业的生存危机根源在于高度依赖进口石脑油裂解装置。随着国际油价高企，成本劣势加速暴露。2025年上半年，韩国主要石化企业平均销售成本率高达98.6%，部分企业甚至突破100%。电价飙升也推高了生产成本。双重冲击下，韩国10家主要石化企业上半年合计赤字逾1.8万亿韩元。乙烯产品售价与原料成本差额不足以维持盈利，进一步压缩了盈利空间。美国总统特朗普执政后，国际能源贸易环境恶化，使出口依赖型的韩国面临更大不确定性。

炼油业同样难逃周期性低迷。韩国四大炼油公司2022年获利10.4万亿韩元，2024年转亏1904亿韩元，2025年上半年亏损超过1.5万亿韩元。成品油需求放缓、电动车渗透加快以及电价飙升，令行业盈利能力持续下降。韩国自1960年起发展炼油工业，长期依赖“规模化投资+装置高端化”来摊薄成本，但在全球需求疲软背景下，这一模式难以为继。

中东地区国家和中国持续扩建炼化装置，印度炼油能力也在过去十年间大幅增长。这些变化压缩了韩国出口导向型炼化体系的报价与负荷调节空间。行业困境已经波及韩国地方经济，尤其是蔚山、大山和丽水等地。当地政府呼吁中央出台定向补贴政策，以防止就业“断崖式下滑”。

为推动行业自救，韩国政府提出削减过剩产能、转向高附加值产品、改善企业财务状况三大重组目标。然而，业界反应并不积极。许多石化企业是合资企业，外资股东持股比例高，导致难以迅速达成决策。GS加德士、韩华—道达尔能源等企业因股东复杂而难以达成决议。S-Oil则在沙特阿美控股下逆势扩张，加剧了业界分歧。行业结构调整需要速度和现金流，仅靠企业自律远远不够，政府必须出台更强力的补助措施和制度配套。

在韩国石化产业脆弱性加速暴露之际，美国石油巨头雪佛龙宣布将在韩国炼油与石化领域进行大规模投资。此举与韩国政府鼓励高端化升级改造、发展生物燃料等新兴赛道的政策方向一致。雪佛龙通过持股50%的GS加德士加码投资，有望在低景气周期为行业带来资金与工艺的“稳定器”。然而，舆论担忧此举或将改变合资公司的治理权和资本分配权，强化对韩国支柱产业的掌控。

GS加德士自身的财务恶化更令外界担忧。该公司2025年第二季度营业亏损2575亿韩元，上半年累计亏损1414亿韩元。其营业利润三年间缩水逾八成，拖累GS集团整体分红。LG化学考虑将其位于丽水的年产200万吨石脑油裂解装置出售给GS加德士，并通过合资公司共同运营。由于雪佛龙为大股东，业界普遍担心美资可能在此时“低位切入”韩国石化产业，在其重组过程中进一步扩大影响力。

韩国舆论认为，未来走向取决于政府能否拿出更强力的补助措施和制度配套。近期，朝野议员联手推动《石油化学产业特别法》，拟通过财政支持和监管特例为产业重组提供制度保障。执政党共同民主党党首郑清来也表态将全力推动石化产业升级。这一举措能否成为打破僵局、推动产业重组的新动力，仍需观察。