此外，投资者还需要考虑国债是否更不安全。目前，美债收益率中包含的期限溢价已大幅升高至2014年以来的最高水平，表明投资者要求更高收益补偿来承担长债的风险。这既反映了波动性，也反映了通胀或违约风险。

正因为美国股债市场似乎都不靠谱，不少不甘平平无奇持有现金的风险投资者更青睐布局海外资产。过去几个月，一个投资策略在华尔街非常火热，即“ABUSA”——除美国外的任何地方。这个策略避免了所有美国资产收益率相似的问题，而将目光投向全球其他地区的股票。

Pictet Asset Management首席策略师Luca Paolini表示，美国、欧洲和日本的经济增长即将出现“大融合”。要从中获利，就要避开昂贵的美国股票和美元，在欧洲和日本寻找便宜货。他关注的趋同源于欧洲和日本更快的经济增长，以及美国更慢的经济增长。日本已经整顿了其沉寂的企业界，德国已放弃财政紧缩，并计划向经济注入资金，欧盟委员会也在讨论放松管制。美国经济放缓已经开始，关税壁垒和移民减弱相结合应会进一步减缓其增长。

Paolini强调，这并不意味着欧洲的问题已经解决，日本已经永远摆脱了萎靡不振的状态，或者美国注定要失败。但当前的趋势确实是，欧洲和日本的前景比以前好，美国的前景比以前差。美国仍然会有溢价，但会少很多。(责任编辑：张佳鑫)