2025年5月12日，这天注定会被载入中美经贸史的重要一页。中美双方在瑞士日内瓦举行高级别会谈，并于当天上午9时联合发布了《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，宣布双方在一系列经贸问题上达成共识。这一声明发布时，刚好是北京时间下午3点，A股已收盘，未能即时反应，但港股尾盘立刻直线拉升，富时中国A50指数期货暴涨逾2%；离岸人民币对美元汇率大涨超过400点；美股期指齐刷刷走高，黄金则急跌。

“烂尾王”特朗普，40天惊魂终落30%关税线

各大金融群组瞬间“炸锅”，资本市场用脚投票，提前庆祝这场突如其来的转折。而回顾过去40天，自4月2日特朗普对华发动第二轮关税攻势以来，这一轮看似声势浩大的加税风暴，竟以一个相当狼狈的结局收场。

来看这段惊魂走势：

4月2日之前：关税为20%

4月2日：突然加征34%，提至54%

4月8日：又追加50%，达104%

4月9日：再追加21%，部分商品关税一度高达145%

5月12日：宣布取消4月8日与9日两轮关税，暂停4月2日加征的24%，最终保留10%附加关税，关税总水平落在30%

也就是说，经过四十天的关税“杂技表演”，特朗普最终只是将关税水平比原来多提了10个百分点。这场贸易战像极了那些在小商品市场里卖衣服的商贩：“这件100！你不要？那300吧！”结果顾客还价：“10块！”——“成交！”如此反复拉扯，不仅没给美国争来实际利益，反倒把自己的信用作价清空。

三大战略目标全军覆没

当初，特朗普信誓旦旦地宣称本轮加税是为了达成三大目标：缩小贸易赤字、缓解财政赤字、推动制造业回流。然而现实却给了他当头一棒。

这三个目标，如今看来没有一个能够实现。即便对部分行业关税已经飙升至五六十个百分点，美国本土制造的综合成本（包括人工、能源、税负、环保）依旧远高于进口产品。即便某些生产线重启，也无法带来大规模蓝领就业机会——自动化早已取代了人力工厂。

至于缓解贸易赤字和财政压力？10%的加税对进口总量的抑制效果微乎其微。财政收入的增加更是杯水车薪，换来的只是让美国消费者承担更多成本——实际上，这种加税就是在变相向老百姓多收税。

一位有三十年出口经验的外贸从业者直言：“我们出口商基本不关心美国的关税是多少，因为那是进口商要考虑的账。我们的竞争，只在于能否打败中国同行的价格。”换句话说，美国进口商要的是性价比，中国出口商依然握有主动权，关税成本最终还是转嫁到美国消费者头上。

这一点，经济学界早已反复强调，而特朗普始终不听。直到4月30日的内阁会议上，他终于松口，承认关税可能让超市货架变空，商品涨价，连孩子的玩具都可能从30个变成2个，还更贵了几块钱。

如果关税战持续两三个月，等到价格全面传导，美国消费者的生活成本将大幅上升。亚马逊甚至在商品详情页标注了因关税导致的价格上浮，结果遭到白宫批评，说是搞“政治操作”，最终被迫修改成“运费调整”。

事实摆在眼前，所谓解决赤字、促制造业，统统只是特朗普的一厢情愿。

“川粉”经济学家的集体尴尬

在这场闹剧中，最尴尬的莫过于那些为特朗普经济政策摇旗呐喊的“川粉经济学家”们。他们歪曲理论、强行解释，拼命为特朗普的贸易战正名。甚至有人公开否定“特里芬两难”（Triffin Dilemma）理论，认为美国不是靠赤字维持美元霸权，而是靠硬实力。

问题是，硬实力决定一国货币是否具备成为储备货币的资格，但贸易赤字却是维持货币全球流通的必然机制。美国要让别国拥有美元储备，前提是你得从别人那里买东西，持续贸易逆差才是别人“拿到”美元的方式。脱离这个基本逻辑，谈美元地位，只能是空中楼阁。

还有人宣称制造业回流才是美元信用的根基，这同样是偷换概念。现在的美元霸权，更多依赖美债市场的深度与流动性，美国经济的开放性、资产透明性及法治环境，才是全球投资者最看重的制度基础。不是你工厂重开几个车间，美元信用就能起死回生。

结果呢？当特朗普轻描淡写地宣布“关税战暂停”时，这些此前满嘴“理论”的学者瞬间哑火。有网友调侃：“川总怕不是来炒股炒黄金的？拉一波大盘后拍拍屁股走人。”

5月12日当天，美股高开高走，三大指数均创下3月以来新高。中概股全面反弹，纳斯达克中国金龙指数劲涨5.4%。如此表现，倒像是特朗普本人提前买好了底仓。

蛮横与无知，才是真相

更可笑的是，有人还在绞尽脑汁地研究“特朗普主义”“反全球化潮流”“新保守经济路线”等“主义”来解释他的举动。但特朗普本人或许根本没听说过这些词。他关心的不是战略逻辑，而是电视镜头、民调数据，以及能不能在下一轮大选中制造出声量。

四月底，特朗普在白宫接受采访，当记者问他《独立宣言》对他意味着什么时，他一本正经地回答：“这是一份关于团结、爱与尊重的宣言。”对历史背景完全不了解，把一份脱离英国的殖民宣言说成“爱的表达”，让在场记者当场目瞪口呆。

实际上，早在第一个任期内，前国防部长马蒂斯就评论说，特朗普的理解能力可能只有五六年级的水准。如今再次登台，他依旧用简单粗暴的方式操作着复杂世界，以为自己仍可靠“交易艺术”玩转国际舞台。

可惜的是，这一次资本市场和国际社会不再买账。内部，遭遇中期选举和反对派强烈抵制；外部，贸易对手早已积累反制经验。连他最引以为傲的对华关税，也以尴尬的“缩减30%”画上了句号。

特朗普或许还没意识到，历史不会总为某些人的“表演”让路。眼下的他，也许还能继续折腾一阵，但每一次“翻云覆雨”背后，换来的都是越来越稀薄的信任和越来越响亮的嘘声。