特朗普关税政策或成鲍威尔不降息借口 90天观望窗口！鲍威尔可以暂停90天的货币政策，就像特朗普对关税政策所做的那样。尽管存在分歧，美联储和美国总统特朗普似乎有一个非常重要的共同点：两者都处于“暂停”状态。

预计美联储会将利率维持在4.25%至4.50%区间不变，而特朗普也已完成他自己的90天对等关税暂停期约三分之一。华尔街一些人士认为，美联储也将强调其同样处于类似期限的“等待状态”。Bowersock Capital Partners首席执行官Emily Bowersock Hill表示，本周美联储不太可能降息，在7月8日90天关税暂停期结束之前也不太可能果断行动。最新的就业报告证明劳动力市场具有韧性，这给了美联储进一步推迟行动的空间。

考虑到众多变量以及尚未发出警报的滞后指标，美联储有理由保持观望。市场几乎确定美联储在本月议息会议上暂停降息，并倾向于认为6月议息会议也会暂停。这一预期与美联储主席鲍威尔此前所说的内容相符。

美联储暂停降息的一个重要原因在于，如果特朗普的关税政策尚未确定，美联储官员如何才能充分评估其对增长、通胀和就业的连锁反应？牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet指出，美联储很可能会尽可能长时间等待降息，以确保关税不会变得更具粘性，特别是随着供应链压力加剧，以及通胀和通胀预期不会失控。

特朗普暂停最严厉的“解放日关税”赋予了美联储更多等待的自由。对于白宫来说，争取到的90天时间也给了美联储更多避免匆忙降息的理由。即使特朗普继续催促美联储降息，新的有韧性的就业数据也几乎反对降息。此外，鲍威尔和他的同事们仍在应对顽固的物价压力，这些压力预计会因现有关税和潜在的新关税而增加。

美国银行利率策略师Mark Cabana提到，委员会意识到，如果在关税规模及其通胀影响明朗之前就进行预防性降息，将表明美联储不致力于实现其通胀目标。面对贸易不确定性，美联储一直紧密遵循其以数据为导向的方法。虽然关税暂停为市场带来了喘息，但也赋予了美联储一些别的东西：观望的窗口期和暂缓降息的合理依据。(责任编辑：卢其龙 CM0882)