特朗普关税激励中国自主创新 提振内需积极应对！近期，美国单方面挑起的关税战导致A股和港股出现大幅波动。然而，在所谓的“黑色星期一”之后，市场出现了强劲反弹。我国坚持原则，坚决反击美国的关税战，同时社会各界积极呵护股市，使得A股和港股走出了良好的回升态势。

美国单方面挑起关税战不符合全球产业链运行的规律，属于损人不利己的行为。特朗普在美国国内承受了来自各方面的巨大压力。一方面，关税战导致美国进口商品物价大涨，推高了居民生活成本，许多美国居民走上街头游行示威，反对特朗普的关税战。另一方面，美股在特朗普挑起关税战后出现大跌，而美国家庭资产中有很大一部分与股市相关，美股大跌增加了美国国内对特朗普的压力。

更为重要的是，美国国债收益率出现大涨，十年期国债收益率达到4.5%，三十年期国债收益率一度达到5%，创出几十年来的新高。这显示出特朗普挑起关税战动摇了美国政府的信用，也动摇了美元的信用。因此，美国出现了关税战、美元指数大幅回落以及美债收益率上升的局面。美债收益率上升一方面增加了美国政府的债务利息支出，引发投资者对美国政府发生债务危机的担忧；另一方面，引发了全球投资者抛售美债的热潮，给特朗普带来了很大的压力。

在这种情况下，特朗普不得不做出退让，宣布对大多数国家暂停90天加征关税以进行缓和，并释放出希望与中方谈判结束关税战的信号。对于电子、计算机等行业，特朗普在关税方面给予豁免，显示出他不得不做出让步。最终，关税战的演绎可能会发生有利于我方的变化。

A股和港股近期出现了大幅回升，国家队也加大了入市力度。汇金公司作为中国版平准基金，起到了稳定市场的积极作用。央行表示，如果需要，将会给汇金提供充足的再贷款支持。此外，社保基金、养老金、险资、公募基金等机构投资者也纷纷表示加大权益配置比例。资本市场的稳定和回暖极大地提振了全国人民的信心，再次证明A股和港股的优质资产具有投资吸引力。

去年年底发布的2025年十大预言指出，美股估值泡沫很大，特别是科技股泡沫破裂的风险越来越大。而A股和港股处于全球资本市场的估值洼地，科技股呈现出东升西落的走势，现在已经得到了初步验证。预言中提到美元指数出现回落，资金逃出美元，黄金价格继续上涨，也得到了市场的初步验证。长期来看，国际金价还是呈上升态势。

中美贸易其实具有较强的互补性，我们出口给美国的商品多数属于制造业及低端商品，而美国出口给我们的主要是高科技产品和农产品，并不存在很强的竞争关系。但特朗普挑起关税战，借口是中美贸易顺差大。实际上，美国在资本项目下是巨大顺差，这是著名的特里芬难题。经济学家特里芬在上世纪60年代就指出，美元既是美国国内使用的货币，又承担世界货币的功能。美国通过向世界各国购买商品将美元投放到世界各地，这样美元才能成为世界货币。反过来，许多国家拿到美元后，通过投资美债及美国股票、资产等，大部分美元又回流到美国。这是一个良性循环，也是美国在二战后构建的全球经济体系的主要内容。

特朗普发起关税战既无助于解决美国巨大的贸易逆差问题，也很难让美国制造业回流。特朗普希望通过关税战做出一些政绩，但目前来看，他的做法不得人心，不仅国外的贸易伙伴集体反对批评，美国国内也都是批评的声音。美国前财政部长耶伦表示，特朗普在美国经济运行良好的情况下做出了最糟糕的举措，严重影响美国的国际地位及经济发展前景。因此，特朗普的做法可能会在各种压力之下得以纠正。

无论特朗普发起的关税战后续如何演变，对美国经济和美债的影响已经体现出来。许多经济学家担心美国经济可能陷入衰退的步伐会加快，而美债收益率飙涨表明全球投资者对美国政府的信用已经严重质疑。如果特朗普不及时转向收回关税战，美国经济的压力可能会加大。美股作为反映投资者信心的指标，也会对美国股市走势形成较大压力。美国经济一旦陷入衰退，可能会触发一系列问题。

无论特朗普后续如何调解关税战，我们都要做好自己的事情，不断落实宏观政策来拉动内需。近期中共中央办公厅、国务院办公厅发布的《提振消费专项行动方案》有效地提振国内消费增速，从而稳定经济增长。虽然受到外贸增速下降的拖累，实现全年GDP增长目标有一定难度，但我们还是要积极采取宏观政策来努力实现这个目标。

当前，提振股市表现，推动资本市场走强，是提振消费的有效措施。我国资本市场处于历史低位区域，估值上具有优势，很多优质资产也具备较大的配置价值。新兴产业正在如火如荼地发展，特别是在人工智能等领域已经有一些科技创新和突破，我们在硬件和软件都有较大进步，这可能会有效提振全球资本对中国科技创新的信心，提升我国在第四次科技革命中的领先位置。A股以人形机器人为代表的AI板块，港股以科技互联网巨头为主的恒生科技指数有望重拾升势，继续领涨A股和港股，建议投资者保持信心和耐心。(责任编辑：卢其龙 CM0882)