算算“关税豪赌账” 美股会跌多少 熊市阴影笼罩！美国总统特朗普的关税政策震惊全球，导致美股接近熊市。特朗普宣布的新关税政策包括对所有进口商品征收10%的基础关税，以及针对特定国家的更高关税。这些措施于4月初生效，为谈判留出时间窗口。加拿大和墨西哥暂时不受影响，但进口汽车面临25%的关税。

此次关税政策比市场预期更激进，被视为一场豪赌。特朗普希望通过这些措施迫使其他国家在贸易、财政收入和制造业回流方面做出让步。然而，这可能对全球经济前景甚至他的政治生涯产生负面影响。

高盛经济团队计算，美国的实际有效关税率年初至今已上升18.8个百分点，预计未来谈判可能会略微降低这些关税水平，但进一步升级的可能性仍然很高。对中国和其他东南亚国家加征的关税幅度之大超出预期，例如，美国对中国的新关税高达34%，加上之前已有的20%附加关税，总关税率达到54%。

美国还终止了中国内地和中国香港的“最低免税额”待遇，对价值不超过800美元的商品征收额外关税。野村测算显示，中国对美出口总额中约有20.6%受美国关税影响。中国迅速采取反制措施，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。

过度依赖关税政策可能导致美国通胀上升，甚至引发经济衰退。高盛将2025年底美国核心PCE同比涨幅预测上调至3.5%，并将GDP增速预测下调至1.0%。目前预计未来12个月经济衰退的概率为35%。美联储主席鲍威尔拒绝特朗普的降息呼声，坚持等到形势明朗再考虑降息。

全球市场受到冲击，标普500指数创2020年3月以来最大日跌幅和周跌幅，纳指跌入熊市区间。科技巨头股价大幅下跌，市场陷入混乱。高盛预计标普500指数短期内将进一步下降，未来12个月将小幅回升。如果遵循历史模式，标普500指数可能从近期峰值回撤约25%。对冲基金正以最快速度净卖出美国金融股，CTA持有大量美股空头仓位。尽管如此，系统性资金的仓位并不极端，暗示市场可能接近筑底。

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