美国总统特朗普于美东时间4月2日宣布实施关税政策，力度远超市场预期。华尔街分析师评价称，这一政策比市场最担心的情况还要糟糕。受此影响，美股三大股指期货夜盘大跌，道琼斯指数ETF盘前跌幅超过2%，纳斯达克指数ETF盘前跌幅超过3%。

4月3日，亚太市场普遍下跌。日经225指数下跌2.77%，韩国综合指数下跌0.76%。越南股市受到的冲击最为严重，美国将对越南出口商品加征46%的对等关税，导致MSCI越南跌幅超过7%。A股方面，市场全天震荡调整，创业板指领跌两市。截至收盘，上证指数下跌0.24%，收于3324点；深成指跌1.4%，创业板指跌1.86%。红利指数上涨0.18%，上证50指数上涨0.14%。尽管A股整体表现低迷，但与其他国家相比，已表现出一定韧性。

港股方面，恒生指数下跌1.52%，恒生科技指数下跌2.09%。工业板块、可选消费、互联网科技板块表现低迷，而公用事业、地产、必需性消费表现相对较好。兴业证券研报分析认为，全球市场可能在当前到6月都会处于高度波动和避险阶段，黄金预计仍然是最优选择。

有机构人士指出，特朗普的对等关税将为中国提供进一步加强与欧盟、东盟等贸易合作的机会，推动国际资本流入中国股市，提振A股市场风险偏好。也有观点认为，近期A股的震荡已经在定价关税的扰动问题，反映出市场对关税恐慌及不确定性情绪。当前A股面临阶段性调整压力，应选取受关税冲击较小且可能受益财政、货币政策发力的板块，如纯内需相关、偏防御的行业。

壁虎资本基金经理张小东表示，尽管特朗普宣布对等关税可能会给A股市场带来短期波动和压力，但在国内政策支持、科技创新以及估值优势等因素的作用下，A股市场中长期有望保持韧性，并在贸易摩擦、经济转型和结构调整中实现突破。

特朗普宣布向所有进口商品征收10%的全面关税，对其他被认为在贸易活动中表现不佳的国家则征收更高的税率。全球资本市场对此反应激烈，风险资产普遍下跌。美股主要指数期货集体跳水，日韩股市全面下跌，越南盾跌至历史新低，A股也受到了全球市场波动的影响。

4月3日，A股低开走高后一路震荡下行。午后开始单边向上，跌幅收窄。截至收盘，上证指数报收3341.01点，下跌0.24%；深证成指报收10365.73点，下跌1.40%。两市累计成交1.14万亿元。其他重要指数均出现不同程度下跌。从行业来看，31个申万一级行业中有17个行业出现下跌。家用电器以2.65%的跌幅领跌大盘，电子以2.48%的跌幅紧随其后。汽车、电力设备跌幅均超过2%。14个行业板块出现上涨，涨幅最高的为农林牧渔，上涨1.81%。

华福国际CEO洪灏认为，特朗普关税远超市场预期。之前市场预期特朗普将把平均关税上调至20%左右，如果4月9日特朗普关税如期实施，那么这30%的关税将是近百年来美国对全球实施的最高关税水平。长江证券在研究报告中表示，美国是全球第一大进口国和第二大出口国，其关税政策变化对全球贸易影响深远。对等关税政策的推行或将引起美国多数贸易伙伴的反击，全球贸易体系或将迎来二战后最深刻的调整。

财通证券分析，从对等加征关税细节来看，本轮特朗普对中国加征34%的关税，或拖累中国总出口8.5个百分点。考虑到其他大部分国家关税提升幅度小于中国，几乎所有行业相对其他国家的关税劣势均加深。结合进口规模和关税相对差距来看，轻工制造和电子受打击最为严重。

中欧基金认为，关税的扰动实质上仍然没有结束，当前距离关税政策全部落地、中美双边谈判达成阶段性共识仍有一定距离。在不确定性情绪积聚以及释放以前，该因素对资产价格的影响尚未结束。面对特朗普的关税大棒，机构投资者认为，国内政策将从等待状态进入应对状态。中国外交部发言人郭嘉昆强调，美国单方面加征关税违反世贸组织规则，损害的是各国人民的共同利益，也无助于解决美方自身的问题。

兴业证券认为，在今年内需延续不错的修复动能、外需压力尚未显现之下，一季度政策保持了相对定力。但在加征关税的现实背景下，二季度外需出现较快下行，其对经济的拖累将凸显出来。预计在今年5.0%左右的经济增长目标之下，政策稳增长诉求仍强。央行、财政部等相关部委发言人均表示“政策仍有空间，择机用好储备工具”，预计二季度“增量政策”有望逐步落地，巩固内需修复动能，可期待后续降准降息、特别国债发行提额、提振消费细项措施等对冲政策。

长江证券宏观首席分析师于博的观点相对乐观，他认为对于中国而言，短期机遇或大于风险。短期来看，较于印度、韩国、越南等国，中国进口关税税率和美国差距较小，这意味着美国对华再度大幅加征关税的可能性较小，因此中国经济受到的冲击可能弱于其他经济体。这或将推动国际资本流入中国股市，A股市场风险偏好或有所提振。长期来看，对等关税的推行或将引起其他国家反制，美国和其主要贸易伙伴的贸易摩擦，或将为中国进一步加强与欧盟、东盟等贸易合作提供契机。

方正富邦基金经理乔培涛分析，在内需政策尚未明确的情况下，市场阶段性偏向于防御，所以大盘指数阶段性面临调整压力。但可关注结构性的机会，选取受关税冲击较小且可能受益财政、货币政策发力的板块，如食品饮料、地产、社服等。平安基金基金经理周思聪提示关注创新药板块的机会，认为中国创新药对美直接出口规模很小，出海主要依赖技术授权而非实物出口。此外，创新药行业是所有出海行业中少有的不冲击海外劳动力市场，反而帮助海外提高就业的行业。(责任编辑：张蕾 TT0001)