在美联储即将公布利率决议之际，市场上的鸽派押注出现了退缩。最近几个交易日，许多交易员减少了对年内美联储降息幅度的预期。一周前，利率期货市场还反映出对年内三次降息、合计75个基点的坚定信心，包括最早可能在6月启动的降息。然而，现在市场仅预计约两次降息，并且可能要等到下半年才会实现。

许多交易员希望从美联储获得更明确的方向指引，因为美国经济正面临复杂局面。一方面，尽管通胀高于期望水平，但美国经济仍在增长，这要求对进一步降息保持谨慎态度。另一方面，消费者信心恶化，对特朗普政府以关税为主导的贸易政策可能导致经济失速并重新推高通胀的担忧加剧，这些因素已引发近期美股等风险资产暴跌，并将基准10年期美债收益率压低至数月来的最低点。此外，特朗普的财政政策和计划中的政府开支削减也预计将对经济产生一定冲击。

随着周三美联储议息日的到来，交易员们将重点关注鲍威尔的新闻发布会以及他在传达联储当前对经济的看法和权衡特朗普贸易政策潜在影响之间的平衡。此次会议还将发布备受瞩目的最新版利率“点阵图”。去年12月的点阵图中，美联储官员曾预计今年将降息两次，与目前市场的定价相当。

摩根士丹利投资管理公司广义市场固定收益部门主管Vishal Khanduja表示，鲍威尔需要向市场传递信息：当前经济运行良好，但已做好随时采取行动的准备。在SOFR衍生品市场上，交易员正在布局押注美联储将维持利率不变至少到6月18日的会议。SOFR期货市场上也出现初步信号，显示2025年6月合约中空头头寸开始积累。

花旗策略师David Bieber指出，SOFR和联邦基金利率的多头头寸近几个交易日已从极端水平缩减，因市场开始消化今年三次降息预期消退的现实。周二摩根大通国债客户调查显示，随着经济衰退忧虑消退，投资者的净头寸显示多头仓位为一个月来最低。

巴克莱私人银行和财富管理公司首席市场策略师Julien Lafargue表示，美联储和市场一样，迫切需要在贸易、关税和整体政策方面获得一些能见度。预计鲍威尔将继续倡导依赖经济数据的指引方针。花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser的数据表明，期权交易员目前预计标普500指数在周三将出现上下1.2%的波动，高于过去一年美联储会议日平均0.8%的波动。(责任编辑：张小花 TT1000)