随着消费者减少可自由支配支出，美国2月份零售额小幅反弹，这可能表明经济正在逐步走弱。经合组织本周大幅下调了今年美国经济增速预测，理由是政策不稳定性和关税的影响。

美国商务部人口普查局数据显示，1月零售额意外下降1.2%后，2月增长0.2%，远低于市场预期的0.6%。具体来看，2月份在线商店收入增长2.4%，健康和个人护理销售额增长1.7%，建筑材料和园林设备销售额增长0.2%。然而，汽车经销商收入下降0.4%，服装店收入下降0.6%，电子零售商收入下降0.3%。餐饮服务和酒店销售在1月份保持不变后下降了1.5%。

零售额约占所有消费者支出的三分之一，为经济健康状况提供了线索。目前人们更密切地关注零售销售，以了解特朗普总统的关税和大幅削减联邦劳动力是否正在损害经济。美国银行的信用卡数据显示，有迹象表明可自由支配的支出有所软化。例如，股市抛售可能会抑制高收入家庭的支出，而食品价格上涨可能会挤压低收入家庭。

随着3月份密歇根大学消费者信心跌至近两年半的低点，未来几个月的销售可能会陷入困境。包括克罗格、科尔士百货、梅西百货、沃尔玛和塔吉特在内的零售商在与关税相关的通货膨胀和经济衰退担忧加剧的情况下降低了销售预期。不少机构认为，在贸易战解决之前，经济的未来可能仍将是阴霾。更高的关税可能会加剧通货膨胀，迫使美联储保持高利率，从而减缓经济增长。

ANNEX财富管理公司首席经济学家雅各布森表示，从1月份天气引发波动后，支出反弹的唯一迹象是在线支出，显示在关税来临前囤积。情绪往往是支出的可怕预测因素，支撑支出的良好氛围现在已成为遥远的记忆。

由于政策不确定性和关税可能带来的影响，经合组织下调了美国经济增长前景。报告预计，美国经济今年将从去年的2.6%放缓至2.2%，并在2026年进一步放缓至1.6%。加拿大将避免经济衰退，但2025年和2026年将大幅放缓至0.7%，而墨西哥将陷入衰退，今年萎缩1.3%，明年再次萎缩0.6%。

如果延长目前对符合美加墨贸易协定的商品的豁免政策，那么加拿大今明两年的增长率将为1.3%，墨西哥可以避免经济衰退，今年国内生产总值增长0.1%，明年增长0.8%。在这种情况下，2026年美国的经济增长率将为1.7%。

近期多家华尔街投行已经下调了对美国经济的增长预测和展望。高盛警告称贸易政策正变得“更加不利”，该行首席经济学家哈齐乌斯将2025年GDP增长的预测从年初的2.4%下调至1.7%。高盛预计，2025年美国平均关税率将上升10个百分点，是之前预测的两倍，是特朗普总统第一任期内的五倍。

摩根大通首席经济学家卡斯曼表示，如果特朗普威胁从4月开始征收的对等关税真正生效，经济衰退的风险将上升，可能会达到50%或以上。亚特兰大联储经济模型GDPNow周一更新显示，预计一季度美国经济将萎缩2.1%。目前华尔街机构预测均值约1.5%，相比之下，去年第四季度经济增长2.3%，美国长期趋势增速为1.8%。(责任编辑：于浩淙 zx0176)