最新公布的CPI数据显示，在特朗普政府宣布对中国商品加征关税和钢铝关税之前，美国的再通胀趋势已经显现。这加剧了人们对美国通胀前景可能重蹈覆辙的担忧。

美国劳工统计局发布的数据显示，上月消费者价格指数(CPI)环比上升0.5%，创下2023年8月以来最大升幅，同比涨幅达到3%，时隔7个月再次回到“三时代”。核心CPI同样超出预期，1月核心CPI同比上涨3.3%，高于预期的3.1%；1月季调后核心CPI月率录得0.4%，为2024年3月以来最大增幅，高于预期的0.3%。

这份全面超出市场预期的CPI报告令市场人士大跌眼镜。自去年秋天开始连续降息后，美国CPI同比涨幅一直在上升。摩根士丹利财富管理公司的Ellen Zentner表示，美联储一直在等待通胀走低的明确迹象，但这次得到的是相反的结果。在这种情况改变前，市场将不得不对进一步降息保持耐心。

尽管美股在开盘大跌后逐渐收复大部分跌幅，纳指甚至收涨，美债市场却遭受开年来最惨烈的打击。10年期美国国债收益率创下12月18日以来的最大涨幅。截至纽约时段尾盘，各期限美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨7.36个基点报4.3527%，5年期美债收益率涨9.95个基点报4.4676%，10年期美债收益率涨8.76个基点报4.6228%，30年期美债收益率涨8.61个基点报4.8331%。2年期美债收益率重新回到了200日均线上方，反映通胀预期的盈亏平衡通胀率也在持续攀升。

盈透证券首席策略师Steve Sosnick指出，股市似乎认为每次下跌都是买入机会，而债券市场则没有这种支撑。通货膨胀会提高每股收益，特别是对于那些产品需求相对缺乏弹性的公司。一些最大的科技股符合这一标准，至少在人们对人工智能相关事物的热情持续期间是如此。因此，即使通胀报告非常火爆，逢低买入也会获利。