近期，随着美债收益率逼近5%，全球资产面临压力。英国似乎首当其冲，因为投资者担忧政府借款规模增加及整体经济低迷，导致英国长期政府债券收益率升至1998年以来的最高水平，英镑兑美元汇率也连续三天大幅下跌。

具体数据显示，30年期英国国债收益率一度触及5.455%，创1998年来新高；10年期英国国债收益率则升至4.921%，为2008年以来最高。Ebury市场策略主管Matthew Ryan指出，英国政府债券波动剧烈，投资者尤其担心经济前景和公共财政状况。

这场英债收益率飙升始于本周二，当时30年期英国国债拍卖需求疲软。从全球角度看，英国国债市场的疲软与其他国家类似，尤其是美国国债。通胀持续高位迫使投资者重新评估利率预期并抛售债券。然而，英国债务问题尤为突出，持续抛售可能迫使财政大臣雷切尔·里夫斯提高税收或削减支出以缓解投资者担忧，但这些措施可能进一步削弱经济增长。

去年秋季预算案中，里夫斯推出价值400亿英镑的增税方案，但最终只留下99亿英镑的财政余地。Capital Economics测算显示，截至本周二，这一余地仅剩11亿英镑。这让人回想起2022年末特拉斯政府因减税政策引发的市场动荡，最终导致她辞职，并使工党在大选中获胜。

Peel Hunt首席经济学家Kallum Pickering认为，如果英国国债收益率继续上升，里夫斯可能被迫做出对经济不利的决定，如进一步增加税收或削减支出。目前，英国当局和央行官员试图安抚市场，强调国债价格走势仍有序且反映全球因素。英国央行副行长Sarah Breeden表示，通胀降温和经济增长减弱表明应逐步下调关键利率。

尽管如此，英镑同步下跌令市场人士担忧，显示出投资者对英国经济总体看法越来越悲观。M&G Investments基金经理Eva Sun-Wai认为，英镑下跌可能是资本外流的信号，通常更高回报率会使货币更具吸引力。法国农业信贷银行驻伦敦十国集团外汇策略主管Valentin Marinov表示，市场紧张情绪下，英镑成为投资者释放压力的首选。

ING利率策略师Michiel Tukker和Benjamin Schroeder指出，通胀坚挺、政府支出、美国债券收益率上升以及英国国债发行量居高不下，都可能使英债收益率持续上升。前英国央行利率制定者Martin Weale甚至将当前情况与1976年的英国债务危机相提并论，认为债务成本飙升可能让财政大臣的微薄缓冲资金化为乌有。

不过，也有观点认为这只是对关键技术位的过度反应。Monex欧洲货币分析师Nick Rees表示，这可能只是技术性调整。富达国际投资组合经理Mike Riddell认为，英国国债抛售是全球固定收益资产普遍抛售的一部分，不应单独归咎于英国政府。