中新经纬11月25日电 题：坚持市场在人民币汇率形成中的决定性作用

作者 盛松成 中欧国际工商学院教授、中国人民银行调查统计司原司长

近期人民币兑美元汇率为何升值？

人民币兑美元汇率升值有两方面的原因：(1)从国内经济基本面看，随着稳增长政策持续落地，四季度中国主要经济指标将好于预期。(2)2022年三季度GDP同比增速的基数是3.9%，四季度是2.9%，低基数加上稳经济的持续发力，2023年全年增速基本上会超过5%。汇率根本上是取决于经济基础，此外还要看国内外利差及其变化趋势。一般人只看到内外利差，其实变化趋势更重要。利差已经反映在当期的汇率当中了，前段时间曾几次突破7.3%，现在人民币已升值到7.1%左右，关键是变化趋势。目前中美利差已经进入稳定期，这一点很重要。美国通胀因素缓解，就业呈现压力，美联储加息预期减缓。10月美国CPI(消费价格指数)同比增速为3.2%；美国非农就业人数仅15万人，为2021年2月以来新低；失业率为3.9%。美联储要在经济增长、失业率和通货膨胀当中取得平衡，所以美国的加息预期有所减缓。中国央行对降息一直比较审慎，更多通过数量型工具，比如降准、公开市场净投放调节总量流动性，并通过结构性货币政策工具引导资金配置方向。

我们和美国不同，降准的次数远远大于利率调整的次数，这是中国的特殊情况。而美国就是两个目标：物价稳定，充分就业。所有重大的经济社会活动都需要和这二者有关系。

我们的分析一定要结合中国的实际，中国对降息一直较为审慎。预计中美利差将进入相对的稳定期，美国不大可能大幅加息了，中国也不大可能加息，预计人民币升值幅度有限。但中美利差并不会很快地收窄，人民币汇率会保持相对稳定。