上周美股尾盘波动有所升级，银行股业绩利好但却被地缘政治担忧和货币政策预期所打压，原油和黄金价格大幅走高带动芝商所（Cboe）恐慌指数VIX日内一度突破20关口，逼近今年5月的高位。

距离美联储11月决议还有不到三周时间，巴以冲突又让美联储政策预期的博弈变得愈加复杂，对经济担忧重燃引发的市场情绪破坏或成为新一轮市场动荡的导火索。

美联储为按兵不动造势

美国上周公布了两项重磅物价指标。9月消费者价格指数（CPI）同比增长3.7%，略高于市场预期，9月生产者价格指数（PPI）增长2.2%，较8月加快0.6个百分点。值得注意的是，由于油价上涨，美国反通胀趋势从7月开始连续遭遇挑战。

与此同时，消费者通胀预期也止跌回升。密歇根大学消费者调查显示，1年期通胀率升至3.8%，远高于此前的3.2%，这成为近期消费者信心指数大幅下挫的主要因素。考虑到美联储也在密切关注通胀预期，这可能会强化进一步紧缩的必要性。美联储9月会议纪要显示，大多数与会者认为，在未来的会议上再上调目标联邦基金利率可能是合适的。

牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，从最新的数据看，通胀降温似乎遭遇了挑战，这也让消费者对经济状况变得悲观，“事实上，接下来美国家庭的财务压力可能越来越大，超额储蓄的耗尽和借贷成本的上升最终将成为经济降温的导火索。”

值得一提的是，货币政策预期已经通过美债市场令金融状况快速收紧，美联储官员正在关注这个市场的潜在影响。上周美债波动有所加剧，与利率关联密切的2年期美债稳定在5%以上，而基准10年期美债降至4.62%，创近三个月来的最大单周跌幅。最新通胀报告和国债拍卖需求疲弱一度引发市场抛盘，而巴以局势升级的避险买盘最终打压了中长期美债收益率。